ASML Holding N.V.는 첨단 반도체 제조 장비, 특히 극자외선(EUV) 리소그래피 시스템의 세계 유일 공급업체로서 글로벌 반도체 산업의 핵심 기업이다. 2024년에는 AI 및 고성능 컴퓨팅 수요 증가에 힘입어 사상 최대 실적을 기록하며 기술 리더십과 공급망 경쟁력을 입증했다.
1. 기업 개요
기업명: ASML Holding N.V. (티커: ASML)
설립연도: 1984년 4월 1일(필립스와 ASM International의 합작으로 시작)
상장 시장: Euronext Amsterdam, NASDAQ
본사 위치: 네덜란드 벨트호벤
CEO: 크리스토피 푸케(Christophe Fouquet)
직원 수: 약 43,395명 (2024년 기준)
주요 제품 및 서비스:
- EUV 및 DUV 리소그래피 시스템
- High-NA EUV
- 반도체 제조용 소프트웨어 및 서비스
2. 주가 및 차트 분석 (2025년 5월 23일 기준)
현재 주가: $732.49
시가총액: 약 $2,913억
PER(주가수익비율): 31.0배
PBR(주가순자산비율): 15.4배
PSR(주가매출비율): 8.8배
ROE(자기 자본이익률): 55.6%
EPS(주당순이익): $23.74
52주 최고가 / 최저가: $1,110.09 / $275.96
ASML의 주가는 2024년 고성능 EUV 시스템 수요 증가와 AI 반도체 수요 확대에 힘입어 상승세를 보였다. 특히, 2024년 4분기에는 High-NA EUV 시스템 2대의 매출 인식과 1대의 추가 출하로 분기 매출이 €93억에 달하며 역대 최고치를 기록했다.
3. 재무제표 요약 (2024 10-K 연례 보고서)
| 항목 | 수치 (억 유로) | 전년 수치(변화율) |
| 총매출 | 282.63 | 275.59(+2.6%) |
| 영업이익 | 90.23 | 90.42(-0.2%) |
| 순이익 | 75.72 | 78.39(-3.4%) |
| 총자산 | 485.90 | 399.58(+21.6%) |
| 자기자본 | 184.77 | 134.52(+37.4%) |
| 부채비율 | 25% | 34% |
| 현금 및 단기투자 자산 | 127.41 | 70.10(+81.8%) |
| 영업현금흐름 | 111.66 | 54.43(+105.1%) |
| 자유현금흐름 | 90.83 | 32.47(+179.7%) |
총매출: AI 반도체 수요 확산과 고성능 칩 제조에 필수적인 EUV 시스템 수요 증가에 힘입어, 전년 대비 2.6% 증가한 282.63억 유로의 매출을 기록했다. 성장률은 다소 둔화되었으나 첨단 노광 장비의 안정적인 출하가 지속되었다.
영업이익 및 순이익: 고부가 장비 비중 확대에도 불구하고 일부 고객의 투자 조정 영향으로 영업이익은 90.23억 유로(-0.2%), 순이익은 75.72억 유로(-3.4%)로 소폭 감소하였다. 그러나 여전히 업계 최고 수준의 수익성을 유지하고 있다.
총자산 및 자기자본: 총자산은 21.6% 증가한 485.9억 유로, 자기자본은 37.4% 증가한 184.77억 유로를 기록하며 자산 구조가 크게 확대되었다. 이는 잉여현금 유입 및 이익잉여금 누적에 기인한다.
부채비율: 25%로 전년(34%) 대비 크게 감소하면서 재무구조가 더욱 건전해졌다. 이는 자기자본 증가와 현금 흐름 개선에 따른 효과로 분석된다.
현금 및 단기투자 자산: 127.41억 유로로 전년 대비 81.8% 증가하였다. 이는 강력한 영업현금흐름과 보수적인 자금 운용 전략에 따른 결과로 단기 유동성 측면에서도 매우 우수한 상태를 유지 중이다.
영업현금흐름 및 자유현금흐름: 영업현금흐름은 111.66억 유로(+105.1%), 자유현금흐름은 90.83억 유로(+179.7%)를 기록하며 대폭 개선되었다. 이는 안정적인 장비 매출과 효율적인 비용 관리의 결과로 미래 R&D 투자와 주주환원 정책을 지속할 수 있는 기반이 강화되었다.
4. 사업 부문별 매출 구성 (2024 10-K 연례 보고서)
| 사용처 | 매출 (억 유로) | 비중 |
| 로직 반도체 | 132 | 47% |
| 메모리 반도체 | 86 | 30% |
| 서비스 / 필드옵션 | 65 | 23% |
| 부문 | 매출 (억 유로) | 비중 |
| ArFi | 96 | 44% |
| EUV | 83 | 38% |
| KrF | 20 | 9% |
| ArF | 9 | 4% |
| 계측 및 검사 | 6 | 3% |
| I 라인 | 4 | 2% |
1) 사용처 기준
ASML의 주요 고객사는 첨단 반도체 공정을 도입한 글로벌 팹리스 및 파운드리 업체들로 로직 반도체용 매출이 132억 유로(47%)로 가장 큰 비중을 차지했다.
메모리 반도체용 매출은 86억 유로(30%), 서비스 및 필드옵션 매출은 65억 유로(23%)를 기록하며, 장비 판매 이후의 유지보수 및 업그레이드 수요 역시 안정적으로 성장하고 있음을 보여준다.
2) 제품 부문 기준
ASML의 핵심 제품인 극자외선(EUV) 노광장비는 83억 유로(38%)의 매출을 기록하며, 첨단 공정 전환 수요에 따른 지속적인 성장을 반영했다.
가장 큰 비중을 차지한 ArFi(침지식 ArF) 장비는 96억 유로(44%)의 매출을 기록해 EUV 장비에 준하는 성과를 나타냈다.
이외에도 KrF(20억 유로, 9%), ArF(9억 유로, 4%), 계측 및 검사 장비(6억 유로, 3%), I 라인(4억 유로, 2%) 등의 레거시 장비도 특정 고객군 중심으로 안정적인 매출을 유지하고 있다.
5. 최근 주요 이슈 및 전략
High-NA EUV 시스템 도입
- ASML은 2024년 4분기에 High-NA EUV 시스템 2대의 매출을 인식하고 1대를 추가 출하했다. 이는 차세대 반도체 공정에서의 핵심 기술로 향후 매출 성장의 주요 동력이 될 것으로 기대된다.
AI 및 고성능 컴퓨팅 수요 증가
- AI 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 수요 증가로 인해 ASML의 EUV 시스템에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있다. 이는 회사의 장기적인 성장 전망을 밝게 하고 있다.
지정학적 리스크 및 수출 규제
- 미국과 중국 간의 무역 갈등으로 인한 수출 규제가 ASML의 중국 매출에 영향을 미치고 있다. 특히 미국의 수출 제한 조치로 인해 일부 고객에게 제품 공급이 제한될 수 있다.
6. 투자 포인트 요약
강점
1. 기술 리더십
- 세계 유일의 EUV 리소그래피 시스템 공급업체로서 독보적인 기술력 보유
2. 견조한 재무 구조
- 높은 영업이익률과 자유현금흐름으로 안정적인 재무 상태 유지
3. AI 및 HPC 수요 증가
- AI 및 고성능 컴퓨팅 수요 증가로 인한 장기적인 성장 전망
리스크
1. 지정학적 리스크
- 미중 무역 갈등으로 인한 수출 규제 및 시장 접근 제한 가능성
2. 고객 집중도
- TSMC, 삼성전자, 인텔 등 주요 고객사에 대한 매출 의존도 높음
3. 경기 변동성
- 반도체 산업의 경기 변동에 따른 수요 변화에 민감함
7. 결론 및 투자 의견
ASML은 EUV 리소그래피 시스템 분야에서의 독보적인 기술력과 AI 및 고성능 컴퓨팅 수요 증가에 힘입어 장기적인 성장 가능성이 높은 기업이다. 지정학적 리스크와 고객 집중도 등의 단기적인 리스크는 존재하지만 기술적 진입장벽과 견조한 재무 구조를 고려할 때 중장기적인 관점에서 매력적인 투자 대상이다.
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